yyk16 xyz

天风证券固收研报指出，作为三大攻坚战的关键，宏观去杠杆本身没有变化。但是结构性去杠杆作为基本思路，双峰监管与双支柱框架开始发力，这一崭新的运作模式缓解了央行货币政策行为的约束，货币政策的边际放松，体现了货币政策与监管政策之间的平衡。中金公司固收研报指出，在广义财政收缩、货币条件收紧情况下又要维持经济增速的平稳，尤其是社融和M2增速也出现了明显的放缓，货币政策面临的压力可想而知，重心有必要重回总需求管理。

从经济驱动要素的角度而言，之前的主动力是劳动、土地和资金，现在的主动力则是智力、资金和科技。科技是新经济的主题，数据是新时代的石油。中国经济的核心竞争力过去在于成本端。经过四十年的发展，在技术上已然形成了一定的系统性优势，虽然科技创新与美欧等发达经济体相比仍有一定差距，但在技术应用上已经把巨大的市场容量转化为强大的竞争力，并在某些共性技术层面具备了国际领先水准。

据马来西亚《星报》5日报道，莫迪当日在与马哈蒂尔会晤后，发了一条用马来语写成的推特，说他与马哈蒂尔举行了良好的会面，讨论了两国的双边关系与进一步多元化的合作。据《印度时报》5日报道，在5日与马哈蒂尔会谈的过程中，莫迪当面要求马哈蒂尔将在马来西亚引起了广泛争议的印度伊斯兰教传教士扎基尔·奈克（Zakir Naik）引渡回国。据印度媒体Livemint报道，扎基尔因涉嫌洗钱和煽动极端主义而在印度遭到通缉。现年53岁的扎基尔于2016年离开印度，后搬到马来西亚，获得永久居留权。因8月8日以来扎基尔对马来西亚国内少数族群的攻击言论，他被禁止参加马来西亚的任何公共活动。

1． 税改红利消退与财政赤字飙升首先，从经济增长的动力来看，2018年美国经济强劲反弹得益于减税的刺激，但伴随着税改红利的消退，财政赤字的飙升，2019年美国经济有可能会呈现逐季回落的态势。数据显示，2019财年前四个月（10月-1月），美国政府的财政收入已下降了2%至1.1万亿美元，而支出却增加了9%，超过1.4万亿美元。而在2018财年，美国财政赤字已经达到7800亿美元，为了弥补巨额的财政赤字缺口，美国政府持续发债融资。2018年，美国财政部发行国债总额为1.34万亿美元，是2017年5500亿美元的两倍多。美国政府2019财年的预算赤字将扩大至8970亿美元，比去年同期增加1180亿美元，2020年财政赤字将继续增长并超过1万亿美元。

兴业研究分析师郭嘉沂认为，过去两周美元指数一度逼近97关口，但美国总统特朗普再度表达弱美元偏好，成为美元指数走弱的契机，期间离岸流动性被收紧造成离岸人民币汇率带领在岸人民币汇率升值，而中国宣布重启人民币中间价“逆周期因子”，人民币相对美元随即加速升值。

当前国际贸易格局面临重构，多边贸易体制受挫， WTO 改革艰难推进，区域贸易协定迅速发展。全球美元流动性正在收缩，新兴市场将面临巨大挑战。钟红表示，2019年全球经济主要面临三大风险：美国经济增长见顶、中美贸易摩擦、全球债务负担加重。目前，发达经济体非金融部门杠杆水平较高且不断上升，其债务总额已从2008年的 113 万亿美元（占 GDP 的 200%）增加到 167 万亿美元（接近 GDP 的 250%）。债务成本随利率上升将影响企业盈利和还债能力，导致信贷质量下 降、银行惜贷。