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其次，在通胀仍然处于高位的情况下，货币政策加码宽松的可能性不大。后期，随着通胀下行，或许为债市收益率下行提供一定空间。但是需要注意的是，供给侧结构性改革仍然对PPI和企业盈利发挥作用。去年三季度以来，钢铁行业限产有所放松，钢铁产量上涨，但盈利缩窄，铁矿石价格大幅上行亦侵蚀了钢企盈利，近期我们注意到钢铁行业限产有所趋严，或将推升其盈利水平。

外汇市场：人民币先升后稳。货币走势类似其他金融资产：全球主要储备货币美元相当于无风险资产，其他货币与美元的相对价格由二者利差和风险溢价共同决定，美元资产收益率上升会使美元维持强势，而风险溢价高低的重要衡量标准是该国贸易顺差占GDP比重。2014年一季度，在长周期中国贸易顺差占GDP比重持续下降（风险溢价上升）、短周期市场利率快速下行双重作用下，人民币对美元迎来重要转折点。除上述基本面，汇率走势还受干预政策影响，如广场协议后日元和德国马克大幅升值。中美经贸摩擦延续争端焦点在平衡外贸收支，如果转向汇率，人民币走势预期也可能巨大变化，目前人民币走势仍主要受基本面因素影响。

近年来，在市场主导和政府引导的基本政策框架下，在金融管理部门、各级地方政府、金融机构等多方的共同努力下，我国小微企业金融服务取得了显著成效，差异化政策体系日益完善，多层次机构体系基本建立，专业化服务机制不断健全，创新型业务产品持续涌现，小微企业融资难融资贵问题有所缓解。但同时也要清醒地认识到，当前我国小微企业发展仍面临一些困难，小微企业金融服务改革已经进入攻坚期和深水区，小微企业“缺信用、缺信息、缺抵押”的根本症结还没有得到彻底解决，小微企业金融服务总体上依然面临成本高、风险大、供需不匹配、财务可持续性不强等全球共性难题。在我国全局性、系统性地解决小微企业金融服务不平衡不充分问题依然任重道远。下面，我结合自身工作经验和思考，就如何改进和深化小微企业金融服务谈几点认识，供大家参考。

刘凡介绍称，马达加斯加生活着大量的珍稀野生动物、濒危动物，以及珍惜木材，比如红木，也保留着许多原始及独特的生态，比如石林。但美丽与稀有，并没有让它们得到保护，反而让走私者更加觉得有价值。“比如马达加斯加的陆龟，是国际上走私动物团伙们非常青睐的一种物种。因为它既是濒危动物，又是马国独有，具有很高的价值，因此造成了这一现象。”刘凡称，近几年经常有陆龟的走私大案被查出，走私的行为也不只是中国人参与。但这次事件的曝出，令马国人再次掀起了对非法走私珍稀动物的关注。“尽管此次事件并非大规模的团伙作案，相对而言他们可能是出于个人爱好，但性质上是差不多的。”

网易二次上市之所以引发多次关注，不仅因为它是中国老牌互联网公司，还因为近期有关互联网企业回归的新闻密度。在4月29日也就是上周三，路透社旗下媒体IFR称，京东秘密在香港提交二次上市申请，可能出售最多约5%的股份，预计最早在6月挂牌。在同时期的百度、携程回港二次上市的传闻中，当事企业也均保持沉默。据悉，百度计划回港二次上市，并已在港招聘了对接机构的负责人，且已接触一些在港大型机构。知情人透露称，百度计划回港有一段时间了，进度可能比携程等更快。

数据来源：wind，国金基金整理得益于供给侧结构性改革，过剩产能行业产品价格大幅上行，盈利修复并保持了较长时间，资产负债表得到实质性修复，同时2015年下半年以来房地产销售处于高位，房地产库存去化，过剩产能的风险、房地产库存去化的风险已经得到缓释。随着经济企稳，大宗商品价格企稳回升，2016年末的经济工作会议上高层把防控金融风险放在更加重要的位置上，重提“调节好货币闸门”，2017年开始连续上调了公开市场操作利率，美联储加息的大背景下，公开市场操作利率多次上调至2.55%。