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考虑房地产对信贷的挤出效应进行修正房地产开发不仅会拉动信贷，对其他行业信贷还存在着挤出作用。如果房地产信贷出现下滑，银行可贷资金可能用于其他行业，因此其他行业信贷可能会出现回升。观察2012年以后的房地产开发贷款与各项贷款余额的同比，发现二者总体来看数量级水平一致，但局部来看是反向的。因此可推测，房地产开发贷款可能对信贷存在着挤出效应。根据学者Harald Hau的论文《Capital Scarcity and Industrial Decline： Evidence from 172 Real Estate Booms in China》，房价每上升50%，拥有银行信贷的企业数年均就下降9%，但房地产行业数据是全国范围的宏观数据，与Hau所采用的微观数据有所不同，所以具体数值需要重新考虑。从下图中也可以看出，最近新增贷款累计同比与房地产开发贷款几乎呈反向同步，因此我们可以借助这一关系，从房地产贷款下降幅度推出挤出效应导致的信贷累计增加值，上修上文中的结果。

谈市场资金面：增量流动性或来自中长线资金以及两融资金张夏：MSCI第二次扩容实施在即，根据我们测算，第二次扩容有望带来增量资金约179亿美元，约合人民币1250亿元，其中，被动增量资金约250亿元，被动资金的配置时间也相对确定，主要集中在生效前后，而主动资金配置时间比较灵活。

责任编辑：闫宏亮一段关键的美国国债收益率曲线已经出现倒挂，对经济和股市来说是一个不祥之兆。但投资者现在应该拿它怎么办，是一个复杂的问题。根据美国银行策略师汇编的数据，纵观1956年以来的历史，2年期与10年期美债收益率曾10次出现倒挂，而标普500指数从倒挂开始到见顶所用时间在两个月到两年之间不等。在该信号闪现后立即撤退，往往意味着会错过两位数的收益。

责任编辑：贾振飞 2031864307参考消息网5月14日报道 日媒称，运营服装连锁品牌“优衣库”的日本迅销公司，日前公开了其主要合作代工厂名单，位于中国的代工厂占总体的五成。据《日本经济新闻》网站5月13日报道，之前该公司仅公开了优衣库等部分代工厂，为了提升供应链的透明度，此次扩大了公开对象。实际情况显示，除中国以外，该公司还在工资低廉且市场有望扩大的东南亚地区广泛开展了合作代工业务。

研究人士表示，阶段性的美元走强会给新兴市场货币带来一定的贬值压力，但尚不到引发危机的程度。责任编辑：郭建郭树清：相当多金融机构仍然存在“垒大户”情结中国证券网讯 14日，中国银行保险监督管理委员会主席郭树清在第十届陆家嘴论坛上表示，在充分看到成绩、树立必胜信心的同时，我们也清醒认识到还面临一些突出问题。

左剑明认为，建立诚信库制度，一方面有利于严肃纪律，让大家有敬畏之心；另一方面，有利于独董群体优胜劣汰，把“南郭先生”主动清除出队伍。“对于不能或不认真履职，未勤勉尽责，不诚信的独董，上市公司要及时解除关系。”一位不愿具名的券商人士表示，建立独董诚信库非常有必要，可以让上市公司在聘请独董过程中，直接查询哪些人有过不诚信行为，以便做出谨慎选择。